Îndepărtarea revenirii lui dell la o companie publică

După o perioadă de restructurare și transformare digitală în urma achiziției sale de 67 de miliarde de dolari a EMC Corporation în 2015, Dell Technologies reintră pe piața publică. În urmă cu cinci ani, Dell a devenit privat din cauza incertitudinii cu privire la piața de calculatoare. Compania a avut încă să se dezvolte o prezență puternică în cloud computing și a avut și o linie de infrastructură IT limitată în unele zone. Când Dell a intrat în privat în acordul de 25 de miliarde de dolari, compania a fost capabilă să se concentreze pe clienți mulțumiți și nu pe investitori. Fondatorul și CEO-ul Dell, Michael Dell, a supraviețuit unei tentative de cumpărare a investitorului Carl Icahn pentru a prelua controlul asupra companiei la 29 octombrie 2013.

"Astăzi, Dell intră într-un nou capitol interesant ca întreprindere privată", a spus Dell într-o declarație în acea zi. „110.000 de membri ai echipei noastre din întreaga lume sunt concentrați 100% pe clienții noștri și execută agresiv strategia noastră pe termen lung în beneficiul lor.” În acel moment, el le-a spus unei săli de conferințe a angajaților Dell: „Este minunat să fii aici și să nu trebuie să-ți prezinți Carl Icahn”.

Anatomia Dealului Dell

Într-o tranzacție de 21, 7 miliarde de dolari anunțată pe 2 iulie 2018, Dell va schimba un stoc de urmărire de clasă V numit DVMT care monitorizează performanța VMware pentru o nouă clasă de acțiuni comune numită acțiuni Dell Technologies Class C. Compania va schimba acțiuni comune de clasa V pentru 1.3665 acțiuni ale acțiunilor comune Dell Technologies Clasa C. Acțiunile de clasa a V-a vor valora 109 USD pe acțiune. Acordul se va închide în al patrulea trimestru din 2018 și este supus aprobării acționarilor din clasa a V-a. Dell a generat venituri de 21, 4 miliarde de dolari în primul trimestru al anului 2018, cu o creștere de 19 la sută în fiecare an, potrivit companiei.

Silver Lake Partners, firma de capital privat care a obținut o parte din Dell atunci când compania a intrat în privat în 2013, va continua să își păstreze aceeași parte din Dell. Într-o declarație, Egon Durban, Managing Partner și Managing Director la Silver Lake Partners, a declarat că acordul îl va menține pe Dell „poziționat strategic pentru a profita din plin de noua eră a tendințelor tehnologice emergente, inclusiv Internet of Things (IoT), inteligența artificială (AI), machine learning (ML), 5G, cloud computing și mobilitate."

Într-un apel cu analiștii de investiții din 2 iulie 2018, Dell s-a lăudat că compania sa a crescut cota de PC-uri pentru 21 de trimestre directe și conduce venituri pentru acea categorie, precum și serverele x86. În plus, în primul trimestru al anului fiscal 2019, el a spus că veniturile companiei neacceptate de principiile de contabilitate (GAAP) au crescut cu 17 la sută an de an, cea mai mare notă a companiei pentru creșterea trimestrială de la an la 2011 din 2011.

"Știți, câștigurile au crescut, cifre duble puternice, iar aceasta este despre simplificarea structurii capitalului nostru și expunerea valorii pe care le-am creat acționarilor", a spus Dell la CNBC pe 2 iulie. Dell deține 72 la sută din acțiunile comune ale Dell Technologies, iar Silver Lake Partners deține 24%.

„Îți înlesnește Dell, pe măsură ce devin publici, să înceapă să-și exercite unele dintre avantajele de a fi o companie publică cu capitaluri publice, dar totuși le permite lui Michael și Silver Lake să aibă un grad mare de control”, a declarat J. Craig Lowery, Director de cercetare pentru furnizorii de servicii cloud la Gartner Research și un fost executiv Dell.

De ce Dell a făcut afacerea

Compania a refuzat să pună la dispoziție un executiv Dell disponibil pentru acest articol. Cu toate acestea, în apelul din 2 iulie, Dell a spus că trecerea la public ar fi o modalitate de a simplifica structura companiei și de a oferi mai multă flexibilitate pentru afaceri. Aceasta a fost ca răspuns la o întrebare de la Shannon Cross, analist și proprietar al Cross Research.

„După cum știți, la începutul acestui an, am dat startul acestui proces, am analizat diferitele alternative și am ajuns la concluzia că aceasta a fost o modalitate excelentă de a nu simplifica structura, ci de a crea flexibilitate pentru noi și de a expune marile afaceri pe care le avem aici înapoi. către piețele publice ", a spus Dell.

Tom Sweet, director financiar la Dell, a declarat că compania intenționează să simplifice foaia de parcurs a produsului pentru soluții de stocare și protecție a datelor. Dell și-a consolidat ofertele de stocare în urma achiziționării EMC și este un producător formidabil de dispozitive de stocare atașate la rețea (NAS) și alte infrastructuri de centre de date.

După integrarea cu succes a afacerilor EMC, inclusiv Pivotal, RSA, Virtustream și VMware, în portofoliul Dell Technologies, acum a fost un moment bun pentru a face public. „Și cred că acest moment al întoarcerii pe piața publică se bazează pe executarea integrării acordului EMC. A trecut foarte bine”, a spus Lowery Gartner. "Valoarea de a avea portofoliul EMC și sinergia dintre VMware și toate celelalte companii care vin în portofoliul EMC aliniate cu Dell, s-a dovedit că toate sunt reale."

În urma fuziunii EMC, Dell Technologies a achitat datoriile și a vândut Dell Services și companiile sale de software, inclusiv Quest Software și SonicWall. "Au început să vândă unele dintre diviziile mai mici și au avut un profit operațional bun și un flux de numerar. Plăteau datoriile acolo în mod regulat și o plăteau în bucăți mari", a declarat Roger Kay, fondator și președinte al firmei de cercetare de piață Endpoint Asociații tehnologice. „Au trecut de partea riscantă a tranzacției, iar acum sunt într-o poziție destul de stabilă.

- Poate că a fost un moment bun pentru a reveni pe piața publică, a continuat Kay. "Nu prea explică de ce Michael a fost atât de fericit că a intrat în privat în primul rând și de ce este la fel de fericit că a intrat din nou în public. Mă aștept pentru că a făcut bani personal și acesta este răspunsul la întrebare."

Analiștii spun, de asemenea, că legislația fiscală din 2017 a administrației Trump, Tax Cuts and Jobs Act (TCJA), a fost un factor în realizarea acordului.

"Planul de impozitare republican, care a fost implementat în urmă cu câteva luni, includea dispoziții care reduceau sau eliminau capacitatea companiilor de a deduce dobânda pe care o plătesc pentru împrumuturi și datorii", a declarat Charles King, președinte și analist principal la Pund-IT. "Acest lucru afectează direct Dell, chiar dacă a achitat o parte substanțială din datoria pe care a luat-o pentru achiziționarea EMC."

În plus, acordul va poziționa Dell pentru achizițiile viitoare, în conformitate cu persoanele din interior. "Pe măsură ce Dell va face public, probabil că va începe să urmărească mai multe fuziuni și achiziții", a spus Lowery a lui Gartner. "Așa că mă aștept să îi vedem agitând piața și să înceapă să caute ținte."

Ce înseamnă pentru clienți

Acordul va menține probabil Dell concentrat pe același plan de creștere pe termen lung și strategia de produs end-to-end pe care a avut-o în timp ce compania era privată, a raportat. Oferind hardware IT end-to-end, împreună cu instrumente eficiente de gestionare a infrastructurii, compania spune că va fi poziționată suficient de puternic pentru a-și susține sloganul de marketing de a deservi clienții „de la marginea părții până la cloud”.

Dell, împreună cu Lenovo, este unul dintre doi furnizori de IT de nivel 1 care au acest tip de strategie end-to-end, dar vor afecta public clienții Dell? "Nu cred că clienții vor vedea o schimbare imediată", a spus Lowery. "Cred că, pe termen lung, îmbunătățește lucrurile pentru ei, deoarece îl pune pe Dell pe o cale pentru a continua să-și extindă capacitățile, produsele și serviciile."

Adevărata schimbare este modul în care Dell s-a concentrat asupra clienților săi când compania a intrat în privat, potrivit Endpoint’s Kay. „Când Dell a fost capabil să se concentreze pe mai puține circumscripții, mai degrabă decât să păstreze ochii pe vreme asupra investitorilor, aceștia ar putea ține ambii ochi concentrați asupra clienților și așa au făcut”, a spus Kay. El nu se așteaptă ca această concentrare asupra clienților să se schimbe după ce Dell va face public.

Ce înseamnă oferta pentru VMware

În cadrul acordului, VMware, care deține AirWatch, compania de administrare a dispozitivelor mobile (MDM), va rămâne independentă ca o companie separată, tranzacționată public, Dell deținând 81% din acțiunile VMware comune.

"Această tranzacție simplifică structura capitalului nostru, păstrând independența VMware", a declarat Tom Sweet, director financiar la Dell, în apelul din 2 iulie. Sweet a explicat că lăsând VMware să își păstreze propria monedă pe piață și flexibilitatea financiară ar putea ajuta la recrutarea de talente pentru compania de software de virtualizare, specializată în infrastructura IT definită de software.

Dell va continua să investească în tehnologia definită de software prin participația sa la VMware, a spus Dell. Prin intermediul unei arhitecturi definite de software, stratul de software nu numai că controlează caracteristicile de gestionare, ci și controlează direct infrastructura de calcul, rețea și stocare a centrului de date pe același strat virtual. Aceasta reprezintă nu numai avantajele costurilor și implementării, ci și un nou nivel de timp de răspuns în cazul în care nevoile întreprinderii mai mari se schimbă brusc.

"Înainte de anunțarea Dell, s-a făcut speculația că Dell și VMware s-ar putea fuziona într-o singură entitate", a spus regele Pund-IT. „Asta pare să fie în afara mesei.”

Mergând înainte fără mari schimbări

Dell intenționează să continue să crească în managementul multi-cloud, în dezvoltarea aplicațiilor și în analiza datelor. Planurile de a face publice nu vor conduce la schimbări majore în strategia produselor pe termen scurt, au spus analiștii.

"Nu cred că va avea vreo legătură cu partea de activ a bilanțului", a spus Kay Endpoint. „Strategia proiectului, obiectivele, toate lucrurile sunt aceleași”.

Regele Pund-IT a fost de acord că Dell nu va introduce modificări semnificative în produsele și serviciile centrate pe centrul de date pe termen scurt. "Cu toate acestea, este probabil să se schimbe pe măsură ce tehnologiile emergente, precum IoT și AI, devin mature", a spus el. "Dell este bine poziționat pentru a urmări aceste oportunități."

Ca răspuns la o întrebare despre dacă vor exista sau nu schimbări de conducere în urma mutării de a face public, Dell a spus că nu prevede schimbări în strategia de management.

"Răspunsul simplu este că nu anticipăm nicio schimbare", a spus Dell. "Cred că dacă te uiți la ultimii cinci ani, am investit constant pentru creștere și a funcționat. Am avut câștiguri constante și puternice ale cotei în întreprinderile noastre. Și intenționăm să continuăm acest lucru."