Cuprins:
Video: Snap Inc выйдет на IPO (Noiembrie 2024)
UPDATE 3/3/2017: Snap, Inc. a deschis astăzi la 24 dolari pe acțiune, peste suma de 17 USD pe acțiune, pentru o evaluare de 29 miliarde de dolari. În centrul orașului Manhattan, New York Stock Exchange (NYSE) și-a promovat debutul cu un banner uriaș Snap Inc., la fel ca în 2013.
Oh $ SNAP pic.twitter.com/z9JhUGwLLU
- NYSE (@NYSE) 1 martie 2017
Poveste originală 2/2/17:
Există o listă lungă de startup-uri zgomotoase, cu potențial de a face public anul acesta, dar, până la depunerea documentelor SEC, totul este doar fum și oglinzi. Numele de zvonuri de pe baza de ofertă publică inițială (IPO) pentru 2017 variază de la Dropbox și Spotify la controversatul startup de minerit de date al lui Peter Thiel și Palantir, și gigantii de aplicații mobile Airbnb și Uber (nu vă împiedicați de aceia). Piața IPO este atât de incertă încât compania AppDynamics de management al performanței aplicațiilor (APM), care a fost prima IPO tehnologică mare a anului, a fost ridicată de Cisco pentru 3, 7 miliarde de dolari cu o zi înainte de oferta programată. Singura pornire tehnologică despre care putem spune cu certitudine va fi publică foarte curând și, într-un mod mare, este Snap Inc.
Există multe de despachetat într-un IPO Snap. Dar, înainte de a intra chiar în numerele de evaluare, împărțirea împărțirilor și toate noutățile interesante din înregistrarea S-1 - statistici de utilizare Snapchat, detalii de achiziție, costuri de cloud și o mulțime de informații fascinante asupra funcționărilor interioare ale secretului anterior. startup - este important să explicăm în ce constă de fapt compania Snap.
În septembrie 2016, Snapchat s-a reînnoit ca „companie de camere foto”, sub noul încorporat „Snap Inc.” Banner. Portofoliul Snap include atât aplicația efemeră de mesagerie socială efemeră, cât și Snapchat Spectacles, „ochelarii de soare care se prind” conectat jucăuși, care sunt în continuare notoriu dificil de obținut. Snap face publică puterea râvnitei sale bazine de utilizatori pentru adolescenți și milenii și, cu un bagaj de fluxuri de venituri posibile, inclusiv o varietate de opțiuni de publicitate, vânzări de hardware potențiale și un catalog în creștere de conținut original de la partenerii media.
Deși există un scepticism semnificativ în Silicon Valley și Wall Street în jurul rentabilității pe termen lung de Snap, cele mai recente estimări bazate pe depunerea SEC actualizată de Snap își plasează potențialul evaluare undeva între 18, 5 și 22, 2 miliarde de dolari, ceea ce îl face încă cel mai mare IPO tehnologic de la Alibaba în 2014. Iată ce știm până acum.
Reducerea IPO Snap
Să începem cu cele mai mari detalii din înregistrare. Foarte secretă în ceea ce privește veniturile și creșterea utilizatorilor, în cele din urmă, Snap a purtat totul.
The Financials: veniturile Snap au crescut semnificativ în ultimii ani și au avut astfel și pierderile. Snap a generat venituri de 404, 5 milioane de dolari în 2016, o sumă de 345, 8 milioane de dolari de la 58, 7 milioane de dolari pe care compania a făcut-o în 2015.
În același timp, Snap a acumulat pierderi nete de 514, 6 milioane USD în 2016, în creștere față de 372, 9 milioane USD în 2015. Fișierul avertizează (pentru că în mod legal trebuie ), că Snap „nu poate obține sau menține niciodată rentabilitatea”.
În dosarul actualizat lansat joi, 16 februarie, Snap a declarat că se așteaptă să strângă până la 3, 2 miliarde de dolari din oferta de 200 de milioane de acțiuni din clasa A. Oferta este de așteptat să aibă un preț cuprins între 14 și 16 $ pe acțiune. În ceea ce privește evaluarea sa, înregistrarea inițială a companiei a pus intervalul țintă între 20 de miliarde și 25 de miliarde de dolari, dar o înregistrare actualizată a scăzut ușor spre undeva în intervalul de 18, 5 - 22, 2 miliarde de dolari.
Alte câteva puncte financiare și IPO:
- Venitul mediu global al Snap pe utilizator a fost de 1, 06 USD, pentru septembrie-decembrie 2016, în creștere cu 31 de cenți față de an
- Un procent de 98 la sută din veniturile Snap în 2016 au provenit din publicitate
- Snap a ales Bursa din New York (NYSE) peste NASDAQ și va enumera sub simbolul borsarului SNAP
- Snap va avea aproximativ 1, 16 miliarde de acțiuni restante după ofertă
- Asigurătorii IPO includ Morgan Stanley, Goldman Sachs, JP Morgan, Deutsche Bank, Barclays și Credit Suisse
- Următorul pas pre-IPO de la Snap este un show rutier de marketing care face opriri la Londra, New York, Boston și San Francisco, înainte de a-și fixa prețul oficial pentru IPO când piața americană se închide la 1 martie.
Numere de utilizatori: În al patrulea trimestru al anului 2016, Snap a numărat 158 milioane de utilizatori activi zilnici (DAU). Creșterea utilizatorilor este constantă, dar a început să scadă în cursul anului 2016. Utilizatorii au crescut cu 60% și 66 la sută în primele două trimestre ale anului, dar au scăzut la 55% și, respectiv, 46 la sută în T3 și T4 2016.
Cum a explicat Snap abandonul? Fișierul a indicat „probleme de performanță” de la una dintre actualizările sale de produse pe Android și „o concurență sporită” din partea companiilor care „au lansat produse cu funcționalități similare cu ale noastre”. Aceasta, desigur, se referă la Instagram Stories.
Mark Zuckerberg i-a oferit celebrului fondator Snapchat, Evan Spiegel, 3 miliarde de dolari pentru a cumpăra aplicația la sfârșitul anului 2013; Spiegel a refuzat. De atunci, Zuck a fost pe o vendetă pentru a distruge sistematic Snap, copiind rușinos caracteristicile sale și consumând în cota sa de piață. Instagram Stories a fost lansat în august 2016 în acest scop, copiind mesajele efemere ale Snapchat și filtrele distractive de mapare a feței. Potrivit unui raport TechCrunch, acest lucru a provocat o scufundare în implicarea Snapchat Story de oriunde între 15 și 40%. WhatsApp, o altă proprietate Facebook, a lansat noua filă Stare săptămâna aceasta, încă o clonă Snapchat. Facebook este neobosit.
Acestea fiind spuse, implicarea utilizatorilor Snapchat este încă nesimțită. Conform înregistrării IPO, cei 158 de milioane de utilizatori activi Snapchat deschid aplicația în medie de 18 ori pe zi. Acum aceasta este dependența de social media. Majoritatea bazei de utilizatori Snapchat au vârsta cuprinsă între 18 și 34 de ani și locuiesc în America de Nord, care este de origine a 69 de milioane sau aproximativ 43 la sută din DAU-urile companiei, în timp ce Europa de Vest reprezintă 53 de milioane de DAU. Snap nu a făcut prea multe progrese în Asia sau pe alte piețe internaționale.
Comparație instantanee: Facebook vs. TwitterPentru a pune în context aceste numere de venituri și statistici ale utilizatorilor, haideți să folosim o scară: Facebook ca cel mai bun caz de scenariu și Twitter ca cel mai rău. Cu un an înainte ca Facebook să devină public în 2012, a avut venituri de 4 miliarde de dolari. Twitter a înregistrat venituri de 534, 5 milioane de dolari în cele 12 luni încheiate în septembrie 2013 înainte de intrarea în funcțiune. Snapchat a avut venituri de 404, 5 milioane de dolari pentru 2016. Facebook era deja bine pe negru înainte de a intra în public. Twitter, în schimb, a pierdut 79 de milioane de dolari, comparativ cu 514, 6 milioane de dolari Snap.
Facebook generează în medie 62 USD de la fiecare utilizator din America de Nord, în timp ce Snapchat a generat aproximativ 5, 64 dolari anul trecut de la fiecare dintre utilizatorii săi din America de Nord, după cum a subliniat Bloomberg. Pe frontul DAU, Snap cade la mijloc, dar mai aproape de Twitter. Cele 158 milioane de utilizatori activi zilnici de Snapchat se compară cu 483 de milioane de DAU pentru Facebook înainte de IPO (și 845 de milioane de utilizatori lunari activi) și cele de 218 de milioane de utilizatori activi lunari pe Twitter. Snapchat a trecut Twitter în DAU-uri în 2016.
Există numere care să susțină ambele comparații, dar, în general, depunerea Snap-ului S-1 seamănă mai mult cu Twitter. În ceea ce privește dimensiunea exclusivă a companiei, înregistrarea IPO a arătat că Snap a angajat 1.859 de persoane la 31 decembrie 2016, comparativ cu 2.000 de angajați pre-IPO pentru Twitter și 3.200 pentru Facebook.
"Pentru mine, Snap este Twitter 2.0 - o companie cu un ritm de creștere puternic care pierde o tonă de numerar, însoțită de o evaluare masivă", a declarat Brian Hamilton, președintele și co-fondatorul companiei de analiză financiară Sageworks, pentru Vanity Fair's Hive.
Structura acționarilor / votului: Unul dintre cele mai curioase aspecte ale depunerii IPO de la Snap este ideea pe care ne-o oferă în structura de energie a companiei. Evan Spiegel și co-fondatorul Robert Murphy (CTO de la Snap) au fiecare 21, 8 la sută din acțiunile Snapchat din clasa A pentru un total de 43, 6 la sută. Mai important, Snap nu acordă acționarilor puterea de vot. Fișierul afirmă că, chiar dacă CEO-ul Evan Spiegel sau cofondatorul și CTO Robert Murphy vor fi concediați, este posibil să poată păstra controlul asupra companiei. Controlul votului este chiar listat în secțiunea Factorii de risc din înregistrare.
Așa cum subliniază Fortune, nicio altă companie nu a făcut publice cu acțiuni fără vot la o bursă din SUA. Structurile de acțiuni de clasă dublă Facebook și Google au permis acționarilor să voteze, „chiar dacă voturile erau în mare parte lipsite de semnificație împotriva super-acțiunilor preferate ale fondatorului lor”. De atunci, Facebook a creat o a treia clasă de acțiuni fără vot.
În afară de fondatori, proprietatea de acțiuni externe Snap se potrivește cu finanțarea capitalului de risc (VC). Snap a strâns o sumă totală de finanțare VC de 2, 63 miliarde USD din 2011, cea mai recentă fiind o rundă de finanțare a Seriei F de 1, 8 miliarde de dolari în mai 2016. Benchmark Capital Benchmark este cel mai mare acționar extern cu 12, 7% din acțiunile din clasa A, urmată de Lightspeed Venture Parteneri (LSVP) cu 8, 3 la sută. Alături de Spiegel și Murphy, membrii consiliului extern de la Snap includ partenerul Benchmark Mitch Lasky, Christopher Young de la Intel, Stanley Meresman din Trident Capital Cybersecurity, alături de Scott Miller, Alan Lafley, Michael Lynton și Heart Corporation, Joanna Coles, singura membră a consiliului de administrație. După cum arată dosarul, Coles a fost, de asemenea, cel mai scăzut membru al consiliului de administrație cu o marjă considerabilă.
11 Alte lucruri pe care le-am învățat în Arhivarea S-1
S-1 de la Snap ne-a oferit și o serie de detalii surprinzătoare despre tot, de la cât de mult a plătit Snap pentru diverse achiziții, până la zgomotul puternic de schimbare pe care îl scoate la Google și Amazon pentru costurile infrastructurii de cloud și chiar cât de multe gărzile de corp ale lui Evan Spiegel cost. Mai jos sunt X dintre cele mai fascinante și mai ridicate spălături de sprâncene.
1. Mai multe ochelari vin
Snap nu oferă prea multe detalii specifice despre planurile sale pe termen lung pentru Spectacole, dar depunerea notează că „intenționăm să extindem în mod semnificativ distribuția Spectacolelor” și intenționăm să „facem investiții substanțiale” în marketing și distribuție mai largă în 2017 După cum s-a dovedit, Snap a decis să inițieze această distribuție mai largă în weekendul trecut, făcând Spectacles disponibile pentru comanda online, cu livrare timp de 2-4 săptămâni.
Până în acest moment, Snap observă că lansarea Spectacles „nu a generat venituri semnificative”, ceea ce nu este surprinzător, având în vedere derularea limitată a ochelarilor în stilul viral, în stilul de gherilă. Acum că Spectacles va începe să se extindă pe parcursul lunii următoare, vom vedea dacă pot trece dincolo de o placă de marketing pentru a diversifica portofoliul de Snap și într-un produs generator de venituri.
Fișierul constată, de asemenea, că Snap are „experiență de producție limitată” și se bazează pe un singur producător de contract pentru a construi Spectacole, adăugând că furnizorul său „este vulnerabil la constrângerile de capacitate și disponibilitatea redusă a componentelor”. Având în vedere gradul ridicat de dificultate pentru startup-urile care produc hardware, vom vedea dacă operațiunile de fabricare și distribuție ale Spectacles mai largi ale Snap pot evita să fie strivite sub greutatea unui ciclu vicios al fluxurilor de numerar.
2. Costuri de M&A
Snap's S-1 a dezvăluit că a plătit 150, 6 milioane USD pentru Looksery în 2015 pentru a alimenta filtrele sale de realitate augmentată și tehnologia de mapare a feței. Startup-ul a scăzut, de asemenea, 64, 2 milioane de dolari pentru Bitstrips, care alimentează popularii avatari Bitmoji din experiența Snapchat. De asemenea, Snap a plătit 114, 5 milioane de dolari pentru Vurb, o companie de căutare de aplicații mobile profund legată. Celelalte achiziții ale Snap includ:
- 2016: 47 de milioane de dolari pentru compania de viziune pe calculator Obvious Engineering
- 2016: 30 de milioane de dolari pentru start-up-ul Cimagine Media de realitate augmentată israeliană
- 2014: 50 de milioane de dolari pentru pornirea codului QR Scan (puteri Snapcodes)
- 2014: 15 milioane de dolari pentru pornirea ramei ochelari inteligenti Vergence Labs
- 2014: 30 de milioane de dolari pentru software-ul de chat video cu platformă multiplă AddLive, prima achiziție Snap
3. Costurile cloud
Cel mai mare cost de operare al Snap este de departe costurile de abonament pentru infrastructură ca serviciu (IaaS) pe care le plătește pentru găzduirea de cloud și date către Google Cloud Platform (GCP) și Amazon Web Services (AWS). În cadrul înregistrării, Snap precizează că este obligat contractual să „cheltuiască 2 miliarde de dolari cu Google Cloud în următorii cinci ani și a creat sistemele noastre de software și computere pentru a utiliza calculatoare, capacități de stocare, lățime de bandă și alte servicii furnizate de Google."
Fișierul actualizat al Snap a adăugat că este, de asemenea, angajat pentru AWS. "Ne-am angajat, de asemenea, să cheltuim 1 miliard de dolari cu Amazon Web Services în următorii cinci ani pentru sprijinirea infrastructurii redundante a operațiunilor noastre de afaceri. În viitor, vom putea investi în construirea propriei noastre infrastructuri pentru a servi mai bine clienților noștri", afirmă statele care au înregistrat. Contactul Amazon începe cu un angajament de a cheltui 50 de milioane de dolari pe an în 2017, ridicându-se la 350 de milioane de dolari pe an de acolo. Costurile de găzduire în cloud se adaugă, iar factura de cloud a Snap pentru 2016 a fost mai mare decât veniturile sale.
4. Concurenții Snap
De asemenea, IPO îl obligă pe Snap să pună pe hârtie companiile pe care le consideră concurenții săi. În SUA, compania a listat Apple, Facebook, Instagram, WhatsApp, Google, YouTube și Twitter. În Asia, Snap vede Kakao, Line, Naver, Snow și Tencent drept concurenți.
5. Snap scrie ca un milenar
Un aspect al înregistrării IPO care a surprins Wall Street este tonul conversațional al S-1. De-a lungul documentului, găsiți o eroare de tipul „facturile serverelor noastre deveneau costisitoare… așa că ne-am dat seama că trebuie să începem să generați bani și să faceți rapid”. Mai târziu în înregistrare, compania descrie echipa sa ca fiind „amabilă”, ca și în „tipul de bunătate care te obligă să anunți pe cineva că are ceva înfipt în dinți, deși este puțin penibil”.
Atunci când descrie conexiunea personală pe care utilizatorii o simt cu smartphone-urile lor, se spune: „Mâncăm, dormim și poopăm cu smartphone-urile noastre în fiecare zi”. Snapchat este o experiență socială pentru generația tânără, hiperconectată, iar înregistrarea S-1 renunță la orice pretenție și ajunge la obiect. Pe parcursul documentului, puteți găsi cuvinte care includ „selfie”, „sexting”, „goat party” și „barf”.
6. Este „Nu este o aplicație de sexting”
Fișierul IPO afirmă în mod explicit că Snapchat a trecut dincolo de stigmatizarea timpurie ca „aplicație de sexting”. Fișierul spune: „Când tocmai începeam, mulți oameni nu au înțeles ce este Snapchat și au spus că este doar pentru sexting, chiar și atunci când știam că este folosit pentru atât de multe altele."
7. Este intenționat greu de utilizat
Snap își cunoaște piața. Aplicația este în mod intenționat dificil de utilizat, cu caracteristici ascunse și meniuri plasate în întreaga interfață de utilizator (UI). Snap nu vede asta ca o problemă.
"Doar pentru că uneori produsele sunt confuze atunci când sunt noi nu înseamnă că vom înceta să construim produse inovatoare pentru comunitatea noastră", afirmă depunerea. "O parte din bucuria de a utiliza Snapchat este să descoperi noi caracteristici și să înveți cum să folosiți toate produsele pe care le creăm."
9. Conținut, conținut, conținut
Într-un videoclip recent lansat pentru promovarea show-ului rutier pre-IPO, CTO Murphy de la Snap a declarat că „Aproape tot ce este în aplicație este ordonat în jurul creării de conținut. Șaizeci la sută dintre cei 158 de milioane de utilizatori de Snapchat creează conținut în aplicație în fiecare zi." Aceasta include, de asemenea, o stabilitate în creștere de conținut original și chiar script din partea partenerilor media.
Snap are o tranzacție exclusivă cu Turner pentru a produce conținut original de CNN și Bleacher Report pentru Snapchat, alături de evenimente sportive precum turneul NCAA March Madness. Snap are, de asemenea, oferte cu Discovery Channel pentru a aduce în aplicație proprietăți precum Shark Week și Mythbusters , un parteneriat cu Viacom pe conținutul MTV și Comedy Central, un parteneriat de conținut original cu Disney, începând cu ABC's Bachelor și un parteneriat cu NBC, care a fost recent a dat primul ei fruct: un scurt videoclip cu sâmbătă noapte, cu videoclip, numit „Boicot”.
10. Spiegel își pune Zuck-ul
Când Snap va face public, Spiegel va primi un procent suplimentar de 3% din companie. Potrivit Recode, asta înseamnă un bonus IPO în valoare de 750 milioane USD în plus pentru Spiegel. Consiliul a acordat acest stoc în 2015 "pentru a-l motiva să continue creșterea afacerii noastre și îmbunătățirea rezultatelor noastre financiare", potrivit dosarului.
Odată cu intrarea în practică, salariul lui Spiegel va fi redus la 1 dolar, o ieșire direct din jurnalul de joc al lui Mark Zuckerberg. Zuck a făcut același lucru după IPO de Facebook în 2012. Dacă evaluarea Snap a atins capătul înalt al proiecțiilor inițiale și a ajuns la o evaluare de 25 de miliarde de dolari, acțiunile lui Spiegel vor valora aproape 5, 5 miliarde de dolari.
11. „Până la moarte, le fac parte
Deoarece ridurile comice finale în structura de vot a lui Snap, Spiegel și Murphy chiar păstrează controlul companiei timp de nouă luni, postum, în caz de deces. Fara gluma.
